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　　 基金作為專業的投資機構，在資本市場中的作用舉足輕重。但在之前的7年熊市當中，基金的總體表現卻不盡如人意，公募基金人才的流失也從側面體現了行業的困境。然而，斗轉星移，新一輪牛市不期而至，基金的收益也水漲船高，亮點頻現，眼下的基金近況究竟如何？在本輪牛市中發揮何種作用？這背后又有哪些故事？下面就由小編和大家一起解構一下牛市背后的基金奧妙吧。

　　 創業板高價股身后的公募“抱團”身影

　　 數據顯示，今年以來創業板指數整體漲幅超過120%，指數從去年的不到1500點，已經站上3200點。整體市盈率跨越了110倍的高度。在這一背景下，眾多個股演繹了瘋漲神話。446家創業板公司中，已有193家實現年內漲幅翻倍，349家漲幅達到50%。其中剛上市不久的暴風科技漲幅達到1747.96%、中文在線漲幅達到了919.47%、博世科漲幅達到638%。

　　 400元的股王誕生、個股兩月近15倍漲幅、5000倍超級市盈率產生......一系列數據顯示，創業板正在演繹瘋牛行情。而在這當中，基金扮演的角色“功不可沒”，諸多個股已被公募基金“控盤”。Wind資訊統計顯示，目前，A股兩家400元股安碩信息和全通教育，機構持有比例分別為42.28%和40.96%，安碩信息的前十大流通股東更是全被基金包攬。此外，還有萬達信息以68.84%的機構高持倉比例居首，上海鋼聯、鼎捷軟件、京天利分別以52.81%、52.36%和43.97%的持股比例緊隨其后。不難發現，百元股成了機構之間的游戲，散戶要撿漏著實不容易。

　　 一位第三方投資人士也表示，此次牛市就是轉型的牛市，而創業板中的權重行業代表著中國經濟未來發展最重要的方向，政策對于新興產業呵護有加，創業板仍有成長空間，創業板是在與其業績的相互印證下逐步上漲的。

　　 華潤元大基金表示，中長期牛市觀點仍然不變，降息后主板和創業板走出沖高行情符合預期，但前期單邊上漲的猛牛行情已經告一段落，市場調整風險仍然存在。總體說來，市場整體中長期看好格局不變，短期而言，指數上漲的同時建議保持謹慎。

　　 新品規模最高增40倍 分級基金爭奪戰白熱化

　　 分級基金毫無疑問成為本輪牛市中增長最為強勁的細分基金類別，不少品種上市后短期內實現爆發式增長。

　　 近一個月上市的分級基金中，有3只上市后規模增長最為強勁，分別為前海開源中航軍工分級、鵬華中證銀行分級和國泰國證有色分級基金。其中，規模增長最驚人的當屬前海開源中航軍工分級基金，該基金子份額于4月20日上市交易，上市前中航軍A和中航軍B份額分別只有1.44億份，但上市之后短短10個交易日，這兩類份額便突破50億份大關，合計份額超過100億份，成為屈指可數的百億分級基金。截至5月8日，中航軍A和中航軍B場內份額分別達到59.74億份，比上市前增長58.3億份，規模增幅高達40.49倍。

　　 在分級基金規模爆發式增長的同時，基金公司間的爭奪戰也趨于白熱化，那些已經處于相對領先優勢的基金公司不斷推出新品種以覆蓋更多的指數標的，而更多不甘于充當看客的基金公司也陸續跟進。

　　 據統計，今年以來基金公司共發行股票型分級基金27只，這些基金全部集中在3月份以后發行，事實上，3、4月份也是分級基金有史以來發行最密集的時期。富國基金密集發行了中證全指證券公司分級、中證新能源汽車分級和中證銀行分級等3只基金，鵬華基金密集發行了中證銀行分級、中證酒指數分級和中證全指證券公司分級，上周起又開始發行中證一帶一路主題指數分級基金。隨著富國中證銀行分級5月13日上市交易，兩家公司將在中證銀行分級基金上展開直接PK。

　　 創業板還能買嗎？ 基金經理也糾結

　　 截至今日收盤，創業板報3250.3點漲3.29%，從2015年1月5日至今，已經累計上漲120.84%。A股百元股共計53只，其中創業板占34只。不少投資者問：創業板還能買嗎？

　　 業內人士表示，創業板指數的成分股群體代表了中國新興產業的群體，估值水平的高低反映了市場對經濟轉型的強烈預期。還有一些市場人士表示，創業板本輪行情中，暴風科技等個股短時間內漲幅巨大，導致市場出現結構性過熱的風險，值得投資者警惕。

　　 景順長城能源基建基金經理鮑無可直言，“從總體上來說，現在創業板估值很貴了，在現在這個時點上，不會再買入。”

　　 “從現在A股情況來看，大家都喜歡給有故事的公司高估值，雖然大家都假設夢想能完成，然后談估值，但是最終能落地多少，值得打一個問號。即使從美國來說，阿里巴巴市值2000億美元，市盈率也才50倍，京東460億美元，但是京東去年營業收入有1000億元，至少還可以從PS（市銷率）的角度估值，但是目前A股不少公司，未來還有不少東西需要驗證。”鮑無可說。

　　 上海利檀投資管理有限公司總經理黃建平也認為，創業板的超高估值難以得到長期業績支撐，已經透支了5-10年的股價。他提到，1999年網絡股泡沫時，納斯達克指數曾經到過150倍市盈率，雖然納斯達克指數隨后跌了四分之三，但也沒有妨礙激流勇進的A股股民沖進創業板去玩搶帽子游戲。“因為沒有人認為自己會接著最后一棒。創業板短期漲跌都有可能，但從長遠看，風險極高，建議投資者盡快離場。”（楊曉波 綜編）